본문 바로가기

전체 글19

투자이론 | 리스크와 수익률 (1) 기본개념 | 무위험자산과 기대수익률 정기예금이나 국공채와 같은 자산군은 무위험자산으로 분류됩니다. 여기에 투자하면 정해진 이자율에 따라 만기가 되면 원금+이자를 확실히 받게 됩니다. 이러한 확실성(certainty) 하에 얻게 되는 수익률을 무위험수익률(risk free rate of return)이라고 합니다. 주식이나 부동산과 같은 자산군에 투자하면 미래시점에 얼마만큼의 수익이 날 지 알 수 없습니다. 이러한 불확실성(uncertainty)을 감수하면서 추구하는 수익률을 기대수익률(expected rate of return)이라고 합니다. 사람들은 기대수익률이 무위험수익률보다 높아야 주식, 부동산 같은 위험자산에 투자합니다. 그리고 위험자산에 투자할 때도 KT&G 에 투자하는 사람과 테슬라에 투자하는 사람이 .. 2021. 6. 18.
투자이론 | 개요 (3) 화폐의 시간가치 : 현재가치 현재가치(Present Value)란 미래의 받을 금액을 기간과 금리를 감안하여 현재시점의 금액으로 환산한 값을 말합니다. 현재 금리가 10% 이고 1년 후에 1억 1천만원을 받게 된다면, 1년 후에 받을 1억 1천만원의 현재가치는 얼마일까요? 계산기를 사용하지 않아도 1억원이라고 답이 나올 것입니다. 투자를 할 때 미래가치 계산보다는 현재가치 계산을 할 일이 훨씬 많습니다. 기업 A가 기업활동 a를 통해 1년 후에 1억 1천만원을 벌어들인다고 가정하겠습니다. 현재 금리가 10% 라면, 기업활동 a의 수익가치를 현재가치로 계산하면 1억원이 산출됩니다. 아마도 기업A는 기업활동 a 말고도 b, c, ... 여러가지 장사를 하고 있을 겁니다. 각각의 기업활동으로 미래에 벌어들이는 금액을 알고 있다면, 그 금.. 2021. 6. 17.
투자이론 | 개요 (2) 화폐의 시간가치 : 미래가치 | 시간선호 동일한 액수의 돈을 원하는 시점에 받을 수 있다면, 사람들은 기왕이면 지금 받으려고 할 것입니다. 일단 받고 정기예금에라도 넣어두면 이자가 조금이라도 더 붙는다는 것을 알기 때문이지요. 이를 "시간선호" 라고 하는데, 시간선호의 이유는 다음과 같은 것이 있습니다. (1) 투자기회 실행 가능성 일단 지금 내 손에 돈이 있어야 투자기회가 보일 때 바로 실행할 수 있습니다. 그러니 나중에 받는 것보다 지금 받는 게 더 좋을 수 밖에 없지요. (2) 물가상승에 따른 구매력 손실 가능성 물가가 오르면 동일 금액으로 살 수 있는 물건의 종류나 양이 줄어듭니다. 같은 금액이라면 지금 쓰는 게 낫겠죠? (3) 미래의 현금수취 불확실성 지금 안받고 다음에 받는다고 한다면, 여러가지 일들이 생겨 그 돈을 못받.. 2021. 6. 17.
투자이론 | 개요 (1) 가치와 가격, 차익거래 | 가격과 가치의 차이 가격(Price)와 가치(Value)에는 차이가 있습니다. 벤자민 그레이엄의 투자 사례를 통하여 그 차이를 알아보겠습니다. 노던파이프라인 투자 사례인데, 당시 이 회사의 주가는 1주당 65달러 였습니다. 이 회사는 보유하고 있는 철도채권만 매각해도 1주당 95달러의 이익을 거둘 수 있는 상황이라 주가보다 회사가 보유한 자산의 가치가 더 높은 상황이었습니다. 벤자민 그레이엄은 주주총회에 참석하여 다른 주주들의 동의 하에 새로운 이사를 선출하였고, 해당 채권을 매각하여 주주들은 1주당 70달러씩 배분 받을 수 있었습니다. 위 사례에서 주식 가격(Price) 1주당 65달러는 시장가치(Market Value)에 해당합니다. 시장가치는 시장의 수요-공급 관계에 따라 결정됩니다. 투자자들이.. 2021. 6. 17.
창해에탄올 : 모임에는 소주가 빠질 수 없습니다 | 기업개요 창해에탄올은 1966년 보해산업 주식회사 라는 상호로 설립된 후 2004년 상호변경을 통하여 현재의 사명을 사용하고 있습니다. 이 회사는 수많은 사람들이 즐겨마시는 술 “소주”의 원재료인 주정을 만들고 있는 회사입니다. 주정제조 산업은 신규업체 진입이 사실상 불가능한 산업구조와 그에 기반한 안정적인 실적, 그리고 고배당으로 가치투자자들에게 유명한 산업군 입니다. 국내에서 소비되는 대부분의 소주는 주정을 희석하여 만든 희석식 소주인데, 창해에탄올이 만드는 주정의 90% 이상은 희석식 소주의 원재료로 사용되고 있습니다. 현재 시가총액 1360억원 상당으로 보통주 920만주 가량이 코스닥에 상장되어있으며, 주요 주주현황은 다음과 같습니다. | 창해에탄올을 분석하는 이유 http://naver.me.. 2021. 6. 17.
현대에이치티 : 스마트홈 시스템, 미워도 다시 한 번 | 기업개요 현대에이치티는 아파트, 빌라 등 주택에 들어가는 스마트홈 시스템, 도어락 등을 제조 및 판매하는 업체로, 1998년 현대전자(현재의 SK하이닉스)의 홈오토메이션 사업부를 현대통신이 양수 받은 것이 그 시작이었습니다. 오랫동안 현대통신이라는 사명을 사용하다가 올해 3월말 기준으로 현재의 이름으로 명칭변경을 한 상태인데, 사실 수년전 아파트 공급량이 많던 시절 투자자들 사이에서 유행했던 종목입니다. 그러나 아파트 공급이 꺾이는 시기가 되어 매출과 이익률이 후퇴하면서 투자자들의 관심에서 멀어졌지요. 지금 이 종목을 다시 다루는 것은 향후 몇년간 주택 공급량이 상당히 많아질 것이고, 밸류에이션 측면에서 들여다볼 가치가 있기 때문입니다. 사실 주택건설 공정의 마지막 단계에 위치한 당사의 사업 특성상 .. 2021. 6. 5.
조선선재 : 안정성을 갖춘 씨클리컬 종목 | 기업개요 조선선재는 2010년 CS홀딩스로부터 인적분할하여 설립된 피복용접재료 생산업체 입니다. 원래 동국제강 계열로 시작한 역사가 깊은 회사로, 1949년 설립된 용접재료 생산업체 조선선재공업으로 시작, 2010년 사명을 CS홀딩스로 변경하면서 회사를 분할합니다. (1980년대에 동국제강과 계열분리가 완료되어 지분관계는 없습니다.) 이 과정에서 조선선재온산 이라는 신설법인을 만들어 CS홀딩스의 100% 자회사로 귀속시키면서 피복아크용접봉과 솔리드와이어 이외의 제품군은 이 쪽으로 다 넘깁니다. 업체명에서 알 수 있듯이 조선선재온산은 공장이 울산 울주군 온산읍에 위치해있는 반면, 조선선재는 공장이 포항에 있습니다. 일반적으로 조선선재 하면 조선업종에서 많이 사용하는 용접봉을 떠올리지만 상기의 스토리로 .. 2021. 5. 29.
세방 : 컨테이너 물동량이 증가했으니 실적도 날아오를 수 있을까? | 기업개요 세방은 1965년에 설립된 벌크화물 전용부두와 컨테이너 터미널, 물류센터 등을 운영하는 물류기업으로, 다음과 같은 사업을 하고 있습니다. 현재 시가총액 3천억원 상당으로 보통주 19.3백만주 / 우선주 3.6백만주가 코스피에 상장되어있으며, 주요 주주현황은 다음과 같습니다. | 세방을 분석하는 이유 이 기업에 대해 분석하게 된 이유는 컨테이너 물류 호황에 있습니다. 아시다시피 배를 구하는 것도 만만치 않은 상황이라 컨테이너 박스를 보관할 곳이 없어 난리 입니다. 다음의 뉴스를 참조하시기 바랍니다. 물류대란 부산신항에 컨 대체 장치장 운영 21-05-12 http://www.kookje.co.kr/news2011/asp/newsbody.asp?code=0200&key=20210513.33001.. 2021. 5. 22.
메리츠화재의 배당컷과 IFRS17, 그리고 K-ICS http://naver.me/FlJFbH3q '배당 맛집' 메리츠금융 3사, 새 '배당 실험' 약일까, 독일까 [머니투데이 전혜영 기자] 전통적인 배당주인 금융주 중에서도 높은 배당성향을 보여온 메리츠금융그룹의 3개 상장사(메리츠화재·메리츠증권·메리츠금융지주)가 그동안 현금배당에 치중해 온 n.news.naver.com 메리츠화재의 화끈한 배당컷과 불확실한 자사주매입 계획 발표를 보고 일단 전량 매도로 대응했습니다. 뒷통수이기도 하고 채권 성격이 강한 삼성화재우를 대체할만한, 고배당 + 고 roe 종목이라고 판단했었는데 배당쪽이 예상과는 크게 다른 방향으로 갔기 때문입니다. 몇달전 에버그린 호가 수에즈운하를 막아버리는 사고가 나서 보유 중이던 코리안리도 정리하고 이 쪽으로 갈아탔었습니다. 코리안리는 싸고.. 2021. 5. 19.